公司亮点

• 社交风控：围绕知名高校的校友企业开展供应链金融服务，以校友信誉为风控基础

• 信批风控：完整披露所有交易环节信息，保证借贷真实性，提高造假和违约成本

风险提示

• 对于核心企业综合要求高，扩张速度不确定

社交情怀

社交是罗川的情怀所在。从微软MSN、MySpace，到飞信，再到今天的道口贷，罗川一直追随着自己的社交梦想。 

在大家认为熟人借贷是社交金融最佳出路时，罗川和道口贷创新的选择了社交+供应链金融作为突破口。截至今年上半年，道口贷累计成交金额20.45亿，所有项目零逾期。社交与零逾期的关系密不可分。

道口贷CEO罗川一直追随着自己的社交梦想。 

道口贷以知名高校的校友企业为核心，开展供应链金融服务。由于校友之间的社交关系链紧密，核心企业十分重视在道口贷的信用评级，近1,200个项目零逾期也不难理解。

目前，道口贷围绕清华校友挖掘核心企业，成立一年半已成功签约14家。 

第一家核心企业是碧桂园，首次合作开始于2014年12月下旬。截至今年7月25日，碧桂园承付项目770个，总金额12亿，余额9,312万。仅通过碧桂园一家核心企业，道口贷就服务了100家供应链上的中小企业，笔均贷款156万。 

道口贷市场运营总监安克伟表示，目前核心企业以主板、新三板挂牌公司为主，大部分资产规模在10亿～100亿之间，行业分布在食品、农产品、地产、服装、电商、环保等领域，融资企业以中小微供应商为主，注册资金500万以下的超过95%。除碧桂园这类千亿级规模企业之外，绝大多数核心企业授信余额在5000万左右，最高不超过1亿元。 

在高校方面，道口贷以清华大学校友为主，目前也已经与其他知名高校校友企业开始合作。

风控的另一半是信批

信息披露是道口贷零逾期的另一个重要原因。通过完整披露借贷环节所有信息，可以最大程度保证交易的真实性。

比如，道口贷当前主打应收账款债权转让融资，即应收贷。通过道口贷，投资用户可以看到发票、入库单、支出单、合同、动产融资登记等所有相关信息。 

首先，信息的完整披露避免了虚假交易。其次，核心企业的信用情况可谓在全网公开展示，一旦出现逾期，将对企业信用造成负面影响。 

罗川认为，信息公开是最佳风控实践，很多核心企业最终未能达成合作都是卡在无法接受如此全面的信息披露上。 

而信息披露仅仅是第一步。通过在平台上积累的历史数据，道口贷下一步可以构建模型对于融资企业和核心企业进行评级，从而实现风险定价。 

届时，道口贷平台上的借款利率将根据企业评级而进行定价。投资用户也可以根据自身的风险偏好选择不同利率的项目。

老话题，风险定价打破刚兑

刚兑，是金融领域发展的羁绊，罗川一直在思考如何解决这个难题。风险定价，就是道口贷打破刚兑的利器。 

但从另一个角度来看，能够上道口贷的核心企业都是笃定自己不会逾期的。逾期带来的个人信誉损失和企业信用损失远远超过数千万余额带来的收益。对于核心企业而言，即使砸锅卖铁也会保证在道口贷的正常还款。因此，道口贷通过交易数据进行风险定价的意义会大打折扣。 

如果做风险定价，道口贷依然需要直接接入核心企业的供应链系统。通过监测供应链数据、股东个人信用数据，再加上道口贷积累的借贷数据，才能真正实现借款交易的风险定价。

道口贷目前主要提供应收贷产品，订单贷、票据贷、信用贷为辅。而保兑仓和融通仓等形式的供应链金融业务尚未涉及。未来，道口贷在供应链金融领域还有长足的发展空间。 

截至今年上半年，道口贷平台贷款余额5.58亿，服务中小微企业367家。道口贷的全年目标是撮合贷款20亿，贷款余额超过10亿，核心企业扩张至25家。 

针对每笔借贷交易，道口贷收取年化2%的服务费。以2016年20亿撮合贷款、笔均借款周期6个月估算，道口贷收入约2,000万。 

在资金端，道口贷与上行快线达成了深度合作，上行快线是上海银行的在线直销银行。今年2月，道口贷与上行快线首期合作发行了2,000万产品。安克伟介绍，待与上海银行的资金存管完成之后，将启动后续的产品发售计划。 

校友金服，C2C社交借款产品

校友金服是罗川基于校友社交网络设立的2C借款产品，由已毕业的学长为在校生提供年化5-8%的借款利息，远远低于其他校园分期产品。 

校友金服与道口贷的风控逻辑一脉相承，校友关系是提高违约成本的重要砝码。设立半年以来，校友金服笔均贷款规模3,000元，借款周期6个月。校友金服目前依然在探索期，能否规模化还需要更长时间的产品测试。 

纯粹的社交产品路，罗川走了近10年。直到遇到社交金融，罗川才感觉找到了社交的最大价值。与之前的高举高打不同，罗川在金融路上十分谨慎。 

罗川在朋友圈中写道，“道口贷的模式就是用社交和供应链数据生成授信策略。一年半尝试下来，觉得还是有道理的。不过风险模型的成熟需要较长时间的考验，下半年还是要稳健的发展。” 

后续，爱分析将持续发布供应链金融领域的企业深度调研，敬请关注。

爱分析是一家专注于创新企业研究和评价的互联网投研平台。爱分析以企业价值为研究内核，以独特的产品形态，对创新领域和标杆企业长期跟踪调研，服务于企业决策者、从业者及投资者用户群体。关注爱分析公众号ifenxicom，及时获取重要信息。

读完文章，您有没有什么想聊聊？

或者您也是互联网金融领域的创业者，希望我们报道？

您可以发邮件至young@ifenxi.com

或者加微信号G20120915联系作者。