多项数据不及预期！外部环境又要变了？
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多项数据不及预期！外部环境出现转机！20240531
作者：知识星球找齐俊杰的粉丝群
昨天晚上开始，美国公布一系列的经济数据，先是美国第一季度实际GDP年化季率修正值为1.3%，如期下修，不仅低于此前1.6%的预估，也明显低于2023年第四季度3.4%的增速。经济增速下调，主要是因为消费支出低于预期。另外， 申请失业金人数，当周为21.9万人，也高于市场预期的21.8万人，和前值的21.5万人。再有一个数据就是，美国4月的成屋销售指数环比下降7.7%，跌到了72.3，创下2020年4月以来的新低，表明极高的贷款利率，已经对房地产市场造成了极大的拖累。
综合这三个数据表现，美国的经济再次出现了下行的苗头，所以昨天的市场也开始重新交易美联储降息的逻辑，美元美债出现了明显的下行走势，人民币也顺势升值，从昨天的7.27，升到了早盘的7.25。美股昨天表现不佳，还一度出现了交易故障，整个走势被冻住了，无法报价，持续了不短的时间，才得以回复。最后英伟达还尾盘跳水了3.77%，导致纳斯达克跌幅在1%以上，不过，跟我们相关的纳斯达克金龙指数和富时A50指数却分别上涨1.37%和0.5%。
当然这些数据，可能还并不稳定，最重要的2个数据，要在今天公布，先是早上的时候，我们会公布自己的5月份PMI数据，目前预期是平稳，大体跟上个月持平。也就是在50.4附近，如果能往上走一点，那么会对市场形成比较好的支撑。如果往下走，就是不利因素。而今天晚上，美国还要公布他的核心物价数据PCE，上个月的同比数据是2.82%，环比是0.32%，这个数据的变动方向至关重要。不过昨天晚上公布的一个修正数据，美国第一季度核心PCE物价指数年化季率修正值为3.6%，预估为3.7%，也就是说，第一季度的数据被下修了，物价可能没有之前预计的那么强，预示着今天晚上，美国这个数据很可能会继续往下走。
之所以现在密切关注我们和美国的经济情况，主要就是因为，现在市场就认这个，特别是我们的股市，现在热点扩散的非常厉害，没有主线，也没有景气方向，也就是说你研究公司，研究业绩根本没用，市场不认这些。为啥不认，因为区别不大。景气的行业没好到哪去，而且整个经济不往上走，物价不往上走，就没有需求弹性，所谓那些景气行业，也没有可持续性。所以大家都是以短炒的思路在进行投机，涨一点就想跑。所以这几年基金经理的业绩反而更差。主要就是这个原因，不是他们的研究不行，而是市场不认。那么反过来说，啥时候基金经理的业绩能大幅跑赢全市场，就是在经济和物价往上走的时候，景气投资趋势回归，有一些行业能持续的业绩提升，甚至超预期。那时候基金经理的研究才有价值。比如美国股市上，你会发现买全市场的跑不赢买标普500的，买标普的跑不赢买纳斯达克的，买纳斯达克的跑不赢买七小强的，买七小强的跑不赢单调英伟达的，这其实就是景气带来的结果，我们这也一样，前两年白酒，新能源，医药的抱团，也是景气周期导致的。但经济往下一走，这些景气就都维持不住了，后面反而这些东西，跌的更多。基金经理的业绩大幅跑输全市场。因为这些好公司的估值之前都被拔的太高了，先杀估值，再杀业绩，最后杀情绪，那些之前的大牛股，基金重仓股普遍跌了50-70%。
现如今来看，这几年红利高股息表现最好，但是不是他一直能够好下去呢，其实也不是，等啥时候经济往上走，物价往上走，美国那边美元美债往下走，红利就该不灵了。如果有增量资金介入股市，红利还不至于跌，如果没有增量资金，可能会出现，别的都涨，红利反而下跌的局面。价值搭台之后，成长才会唱戏，等市场开始认经济增速的时候，红利就不够性感了。这其实就是我们一直讲的渣男理论，渣男很浪漫，善于给你讲风花雪月，而老实人都是直男，相当无趣，只有被渣男伤透心之后，才会想到找个老实人嫁了，但是跟老实人过一阵之后，又觉得无聊，渣男过来一勾搭，你又会跟着跑了。所以投资者，本质上也是渣女体质。这就是人性。也就是股市的根本规律。
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