公司亮点

• 对接资产质量出色：借力大股东中信产业基金，对接兄弟公司优质资产

风险提示

• 资产端过于倚重消费信贷，产品相对单一

上个月，麻袋理财做了一次直播，为投资用户详细介绍了各个业务部门。在将近半小时的直播中，在线观看人数过万，开创了互联网金融公司视频直播做信息披露的先河。

在金融领域，信息披露是降低信用风险、道德风险的最佳手段。除了做直播，麻袋理财还在网站上开辟了专门的信息披露栏目，细致列出股东、团队、业务、风控等信息。麻袋理财总经理黄海旻表示，信息披露是增强投资用户对于公司品牌信任感的最佳手段。

除了投资用户，麻袋理财稳健的运营也获得了投资机构的认可。去年底，大股东中信产业基金联合中航信托、华联股份等增资麻袋理财1亿元。

麻袋理财借力大股东中信产业基金，对接兄弟公司优质资产。

今年上半年，麻袋理财撮合交易11.25亿，其中约10.27亿来自中腾信提供的个人信用贷款资产。可见，中腾信是麻袋理财最重要的战略合作伙伴。

对于中腾信的资产质量，黄海旻十分放心。去年10月底，中腾信在深交所发行了4.16亿元ABS，优先级利率7.2%。继京东白条之后，中腾信是深交所第二单消费信贷ABS。

而且，中腾信的借款周期在24-48个月，远高于其他消费金融资产。这也是麻袋理财黏住投资用户资产、提高留存率的方式之一。

对于类活期理财平台而言，由于周期短，投资用户很可能完成一次投资后将资产转移至其他更高收益的平台，造成用户流失。而麻袋理财的投资用户一旦完成投资，将长时间留存在平台之上，忠诚度更高。

但作为理财平台，只提供一种品类的资产无疑隐性提高了用户准入门槛，麻袋理财正在积极寻找新的资产服务用户。

开拓供应链金融资产

供应链金融是麻袋理财新开拓的资产，今年上半年撮合交易约5,000万。

黄海旻表示，供应链金融是麻袋理财下一步重点规划的资产。由于中信产业基金累计投资企业超过80家，借力大股东做供应链金融是麻袋理财的首选。

目前，麻袋理财已将目光聚焦在物流行业。2013年，中信产业基金从TNT手中接下天地华宇。2014年，天地华宇又收购了凡客旗下的如风达快递。发展至今，天地华宇已经奠定了自身在公路物流领域的领先地位。

黄海旻介绍道，天地华宇、如风达的应收账款债权转让产品，已经在麻袋理财平台上线。天地华宇已经发布了9期产品，如风达发布了12期产品。未来，天地华宇在仓储领域也拥有一席之地，麻袋理财还可以相应的开拓仓单质押等供应链金融产品。

账面现金充裕

根据平台数据，麻袋理财的最新贷款余额26.6亿。由于麻袋理财尚未提供其他非贷款产品，其管理资产规模也为26.6亿，属于行业中上游水平。据了解，短期内麻袋理财不会以冲规模作为短期目标。

麻袋理财的收入来自于资产端和投资用户两方面。资产端收入即通道费用，一旦撮合成功一笔交易，麻袋理财向中腾信收取一定比例的佣金。在投资用户端，麻袋理财收取债权转让手续费。

麻袋理财总经理黄海旻

由于去年底刚刚完成1亿元增资，麻袋理财账上现金充裕。黄海旻认为，短期内融资并不是主要任务，寻找优质资产才是重中之重。近日，爱分析也与黄海旻就麻袋理财发展规划展开调研，现摘抄部分与各位分享。

Q：如何看待产品代销式的理财平台？ 

A：产品代销对于平台来说是个通道业务，短期内可以形成一部分收入，长期看难以形成核心竞争力。蚂蚁聚宝、陆金所、京东金融做代销模式就可以发展起来，其他互联网金融平台很难复制成功。 

但是，在某个垂直领域，互联网金融平台反而有机会形成独特的竞争力。我们的战略合作伙伴中腾信就专注在工薪阶层的信用贷款，有自己核心的风控优势。未来，麻袋理财也会更加接近资产的上游，离资产更近。这样对于我们的投资人也更加负责。

 

Q：如何评价麻袋理财的用户运营？ 

A：我们现在注册用户超过100万，留存用户在10万级别以内。再加上中信产业基金的品牌溢价，我们的获客成本和转化率肯定是高于行业水平的。

麻袋理财团队的互联网基因很强，所以我们从第一天开始就不想做线下的理财端。坚持走线上获客，其实也是一个客户筛选的过程。

 

Q：麻袋理财如何做投资人教育的？ 

A：从去年下半年，我们开始调整投资人的预期收益率。因为只有给资产端更加便宜的资金，才有可能获取更加优质的资产，对于投资人而言才更加安全。所以我们做了大量投资人教育工作，说明降息的理由和原因。 

不光对于用户，对于我们自己也同样如此。麻袋理财只有在风险可控的前提下，才会做大规模。我们不会为了平台交易规模而冲规模，这还是简单的电商思维。

 

Q：麻袋理财的收入来源？ 

A：收入来源于资产端和投资人两端。向借款人，我们收取通道费。向投资人，我们收取债权转让手续费。

 

Q：现在与中腾信各自独立发展？ 

A：是的，我们在各自领域独自发展。中腾信专注在消费金融领域做资产端。麻袋理财专注服务个人投资者，同时开始发展供应链金融的资产。 

当前，我们依托中信产业基金投资的企业做供应链金融。比如如风达，我们做应收账款质押融资，质押率80%。借款周期比较短，一般在2个月左右，收益率也还可以，所以发布到线上很快就能完成融资。 

我们针对整个物流行业设计了供应链金融方案，在和更多的物流企业洽谈合作。

 

Q：供应链金融方案对于大数据风控要求高吗？ 

A：在物流行业暂时不会涉及到大数据风控。目前主要是应收账款质押融资，最核心的风控是确认交易环节真实性。 

从未来看，技术是我们的优势，麻袋理财会更加深入的提供全方位金融解决方案，服务于更小的供应链上下游企业。

 

Q：互联网理财端资金成本在逐步降低，与银行相差无几，有可能开拓更多新资产？ 

A：银行的资金成本一定会比互联网金融平台低很多，这是他特许经营的优势所在，只能说我们的资金成本在接近银行。银行的劣势在于运营效率不如互联网金融平台高，而且是绝对的风险厌恶型。 

从资金的成本、效率、风险三个维度综合考虑，互联网金融平台还是有机会接触到更加优质的资产，特别是消费金融行业。中国企业的杠杆率已经很高了，但居民杠杆率还很低，因此消费金融肯定有提升空间。

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